1) ① 12.5%: A기업과 B기업의 자본비용을 단순히 합산한 것으로, 개별 기업의 리스크를 반영하지 않아 틀렸다. ② 12%: 시장포트폴리오의 기대수익률을 고려하지 않아 잘못된 접근이다. ③ 15%: 자본비용으로 제시된 수치가 예산 편성에 부합하지 않아서 오답이다. ④ 18%: CAPM에 따른 계산이 아닌 단순 비율 산출로 신뢰성이 부족하다. ⑤ 14.2%: CAPM의 기본 공식을 활용하지 않고 임의로 조정한 결과로 틀렸다. 2) 정답이 2번인 이유는, 자본자산가격결정모형(CAPM)을 적용하여 A기업과 B기업의 자본비용을 계산할 때, 해당 기업들의 위험 프리미엄과 무위험 이자를 고려해야 하기 때문이다. 특히, 이 문제에서는 B기업의 리스크가 A기업보다 높은 점을 반영해야 하므로, 종합적인 자본비용은 12%로 산출된다. 따라서 정답은 2번입니다.