1) ① 선택지는 L2의 기대값이 7%로 나타나지만, L1에 대한 충분한 정보가 부족해 오답이다. ② 선택지는 L2의 기대값이 8%로 제시되지만 이는 잘못된 계산으로, L1의 정보를 반영하지 않는다. ③ 선택지는 L1과 L2에 대한 정보가 일치하지만, 유효 기대값을 고려하지 않아 오답이다. ④ 선택지는 L2의 기대값이 9%로 나오지만, 이는 유효 성립 hypothesis와 다르다. ⑤ 선택지는 비율이 일관되지 않아 적합하지 않다. 2) 정답인 1번은 기대가설(expectation hypothesis)에 기반하여 L2의 기대값이 7%로 설정된다. 이는 시장의 만기 구조와 관련된 기대를 반영하여 계산되며, L1과 L2의 관계를 명확히 해준다. 따라서 정답은 1번입니다.