1) ① 20원: 주가가 상승할 때의 이론적 가치로 계산할 수 없어 오답이다. ② 24원: 이론상 예상 수익률을 고려했을 때 과도하게 낮춰 평가하였으므로 오답이다. ③ 27원: 적절한 이론적 접근으로 계산한 결과로, 주가 변동을 반영하였기에 정답이다. ④ 30원: 주가 하락 시 예상 수익률을 부적절하게 적용하였으므로 오답이다. ⑤ 18원: 실제 주가와 무관하게 단순히 하락률에만 집중하였으므로 오답이다. 2) 정답 3번이 되는 이유는, 주식의 기초자산가치를 200원으로 하여 1년 뒤 주식가치가 280원 또는 180원으로 변동하는 경우, 이를 기반으로 이론적 포트폴리오 수익률을 계산했을 때 가장 합리적으로 평가되기 때문이다. 200원에서 1년 후의 가치를 고려하면 적절한 리스크 분산 측면에서 27원이 가장 적절한 예측값이 된다. 따라서 정답은 3번입니다.