국채의 이자율이 5%인 경우, 1년 후에 105만 원을 받을 수 있는 가치는 현재 가치로 계산되어야 합니다. 현재 가치는 105만 원을 1.05로 나누어 약 100만 원이 됩니다. 따라서, 현재 회사채의 가치는 100만 원 미만으로, 정답은 ①입니다.